近日商務部公布2017年1-4季度藥品流通行業運行動態快報：初步統計2017年1-4季度，藥品流通市場規模穩定增長，增幅有所回落。

據商務部統計數據顯示，1-4季度全國七大類醫藥商品銷售總額19935億元（含稅），扣除不可比因素，同比增長8.54%，增速較同期下降1.96個百分點，其中藥品零售市場3987億元，同比增長8.95%，增速下降0.45個百分點。

藥品流通行業效益水平略有變化。其中1-4季度藥品流通直報企業主營業務收入為14142億元（不含稅），約占全國市場的83%左右，扣除不可比因素，主營業務收入同比增長約9%，增速下降2.7個百分點；平均毛利率為7.26%，同比上升0.06個百分點；平均費用率為6.11%，同比上升0.71個百分點；平均利潤率為1.67%，同比下降0.03個百分點。

從市場占有率來看，4家全國龍頭企業主營業務收入約占全國醫藥市場總規模的38.54%，較2016年（37.4%）提升了1.14個百分點，行業集中度繼續穩步提升；22家區域龍頭企業約占20.71%，2016年為22.4%，顯示區域性醫藥商業龍頭的市占率反而有所下降，這說明全國性商業龍頭比區域性商業龍頭更加受益于兩票制；藥品零售市場，7家全國龍頭企業銷售約占全國零售市場總額的13.96%，14家區域龍頭企業約8.31%，零售市場的集中度明顯低于批發市場，行業整合潛力巨大。

2017年藥品流通行業增速放緩主要因為各地醫保控費政策的全面推行，招標降價、兩票制、零加成等政策疊加而成。

隨著兩票制的全面推行，藥品流通行業純銷業務占比望繼續提升；同時隨著招標降價、二次議價的壓力逐步由藥品流通商向上傳導至制藥企業，醫藥商業企業的利潤率有望提升，預計2018年下半年藥品流通行業業績有望迎來拐點，龍頭企業的業績有望率先回暖，關注上海醫藥（02607）、國藥一致（000028）、老百姓（603883）、益豐藥房（603939）、一心堂（002727）等。